【市场消息】
根据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）公布的数据，预计2月份的大豆出口量将达到977万吨，相较于去年同期的960万吨，实现了增长。同时，豆粕的出口量预计为152万吨，也高于去年同期的145万吨。
由于降雨影响了巴西主要谷物枢纽Rondonopolis的物流情况，这可能会在短期内对大豆价格产生上行压力。然而，这一影响尚未在期货市场中得到完全体现。
【机构观点】
铜冠金源期货认为，巴西降水均值附近，收割进度预计仍旧偏慢；阿根廷短暂迎来降水后，未来三天偏干，11-21日迎来持续零星降水，大豆作物状况评级继续下调；美豆出口销售进度放缓，但整体进度符合目标，近月缺豆风险担忧，提振基差，豆粕35正套格局，盘面运行至压力位附近，多头资金减仓行为增多，豆粕震荡回落。
物产中大期货表示，连粕在外盘走强、国际大豆基本面好转和近月到港担忧等多重利多，附加贸易摩擦预期，短期或易涨难跌。但目前谈基本面反转还为时尚早，巴西丰产预期仍较强，如若南美天气不持续恶化及巴西收割超预期加速，连粕2505合约将面临较大压力。3-5价差极端演绎的根本原因在于近月到港担忧及饲料企业超预期补库需求，近期3-5正套逻辑难以打破。相较而言，潜在贸易摩擦导致的下季美豆进口量对连粕2509及2601合约影响较为突出，同时美豆种植面积在国际竞争加剧、种植效益下滑及出口销售担忧下，种植意向有下降可能，故连粕2509及2601或更具上行空间。
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